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对三大电讯商的投资评级均为增持

时间:2017-01-07 20:35来源:未知 作者:admin 点击:
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  摩根士丹利表示,相信内地电讯商在2016至2018年间的移动及固网业务将进入收成期,已经渡过了2009至2015年之大量投资期,料5G之投入期会在2019年起才开始,三亚娱乐城。该行相信目前是投资中资电讯股的机会,因收入持续增长、资本回报率改善及股息增加可带动明显重估。

  该行指出,由於3G及4G网络未完全被利用及光纤到户渗透高,相信内地电讯股将进入多年的资本开支减低期,料资本开支占销售比例会由2015年之39%降至2018年之23%,推动自由现金流由负数100亿元人民币,改善至正数1,570亿元人民币,资本回报率可由负1%改善至12%,而且该行相信免费的频谱权目前被市场低估了。

  该行对三大电讯商的投资评级均为“增持”,三亚娱乐城,倾向选择中电信(00728.HK)及联通(00762.HK)多於中移动(00941.HK),首选中电信,因该行相信小型营运商之营运及财务杠杆较高,更能受惠於资本回报率改善及铁塔变现,业务受长途及漫游收入风险亦较低,三亚娱乐城。中电信、联通及中移动的目标价分别为5、12及105元。


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